据《华尔街日报》报道，预测市场运营商Kalshi正准备寻求美国监管机构批准，推出约60个与股票及交易所交易基金（ETF）挂钩的永续期货合约，其中包括特斯拉、苹果和英伟达等知名公司个股。
永续期货与全天候交易机制
永续期货是一种没有到期日的衍生品，通过多头与空头之间的定期资金支付来使合约价格贴近标的资产。传统期货需在指定日期到期平仓或移仓，而永续合约允许杠杆交易并全天运行。Kalshi拟议的产品将提供24/7交易，即在美股闭市后及周末仍可交易特斯拉等个股的永续合约。
Citadel警示平行影子市场
Citadel Securities在9月10日致信SEC与CFTC，主张股票挂钩永续合约应保留在证券监管框架内。其警告若置于CFTC单独管辖，可能在股市关闭时形成“平行影子市场”，削弱跨市场监控，增加内幕交易与停牌协调风险。
CFTC此前仅批比特币永续
CFTC于5月29日批准了Kalshi的比特币永续合约（BTCPERP），但未涵盖个股。Kalshi后续将永续业务扩展至黄金、白银及原油，但股票类产品因涉及SEC辖属证券市场，需单独审查。目前Kalshi未公开产品细则与时间表。
CME诉讼施加不确定性
CME集团已于6月起诉CFTC，指其批准Kalshi与Coinbase的永续期货实为互换（swap），要求法院撤销决定。此案结果将影响Kalshi股票永续合约的法律基础。2025年全球加密永续期货交易量增至61.7万亿美元，但美国单股产品需求尚待观察。
总体而言，Kalshi的计划进入了CFTC、SEC、CME与Citadel的多方管辖权博弈，正式落地仍需监管明确。