以太坊近10亿美元买盘涌现，杠杆尚未跟进
近期，以太坊（ETH）市场出现大量买入行为，且衍生品并未明显过热。数据显示，现货需求累计接近10亿美元，而交易所供应持续缩减，市场处于现货主导的积累阶段。
鲸鱼与机构大手笔入场
据Arkham监测，一鲸鱼钱包近期花费1355万美元，以约2498美元价格购入5425枚ETH。
来源：Arkham
另有一地址从币安接收4万枚ETH，价值约1.0009亿美元。
来源：Arkham
机构方面，贝莱德ETHA ETF在过去八个交易日实现8.898亿美元净申购，且每日均有买入。叠加上述链上数据，已知可见ETH需求接近10亿美元。
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交易所储备持续下滑
随之而来的是供应收紧。ETH交易所储备已降至1493万枚，年内多数时间呈下降趋势。交易所可售筹码减少，使市场对边际买盘更敏感。
来源：Cryptoquant
美国现货需求回升，杠杆可控
以太坊Coinbase溢价指数（CPI）再次转正，接近0.029，结束了此前数月为负的状态，表明美国投资者买入意愿增强。
来源：Cryptoquant
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值得注意的是，未平仓合约（OI）约14.5亿美元，远低于2026年早期高点。当前属现货引领的积累期，结构健康。但若OI增速超越价格，则需警惕风险。
总结
以太坊买盘强劲而储备收缩，当前表现以现货驱动为主，杠杆水平尚低，后续走势值得关注。