机构入场：从被动持币到主动创收
8月27日至28日，Bitcoin Asia 2026在香港会议展览中心举行，汇聚全球比特币生态开发者、矿企、机构投资者与政策制定者。在第二天下午的圆桌讨论中，主持人Danny Knowles携手LQWD Technologies CEO Shone Anstey、UTXO & Nakamoto CIO Tyler Evans及Metaplanet比特币战略主管Dylan LeClair，围绕“机构投资者如何利用比特币持仓创造收益”展开深度对话。嘉宾一致认为，机构已不再将比特币视为静态储备，而是积极探索资本效率更高的收益策略。
闪电网络：手续费收益与技术风险并存
Shone Anstey介绍了LQWD作为闪电网络服务商的商业模式：通过在全球17个国家部署节点，为高频小额支付提供路由服务，并按交易跳数收取手续费。其年化收益率约为3%～6%，随网络流量波动。尽管近期闪电网络出现安全事件，但LQWD采用BitGo托管核心资产，并接受审计核查，强调技术风险可控。公司正探索发行基于HTLC合约的通证化不记名债券，以对接传统资本市场。
结构化产品：打通300万亿美元固收市场
Dylan LeClair指出，比特币真正的增长机会在于连接全球300万亿美元固定收益市场。Metaplanet已收购日本券商See Both Securities，并发行首批比特币挂钩债券，提供4%年化收益率——远高于日本本土1%的水平。这类产品并非直接持有比特币，而是以比特币为底层支撑的合规证券，满足养老金、保险资金等受监管机构的投资约束。
风险分层：优先股与信用评级破局
Tyler Evans强调，Michael Saylor开创的STRC（Strategy Corp）优先股模式，通过剥离90%下跌风险，使产品更易被机构风控体系接纳。当前数字信贷市场面临三大瓶颈：缺乏历史业绩、缺少信用评级、久期结构单一。未来需将永续优先股结构化为1年、5年、10年等固定期限债券，并争取投资级评级。已有案例显示，比特币抵押贷款池可被打包为投资级信贷产品。
机构采纳仍处早期，但趋势不可逆
尽管目前比特币ETF持有人中80%为零售投资者，但Tyler认为美国现货ETF获批标志着机构入场真正开端。先锋集团、嘉信理财、摩根士丹利等已低调布局相关产品。他预测，在未来24至36个月内，“不配置比特币”可能成为资管行业的职业风险。比特币国库公司也将从单纯推高股价转向多元价值创造，包括并购整合与业务扩张。
牛市中的财库公司：杠杆效应显现
Dylan提醒，财库模式上市公司无需依赖比特币价格暴涨即可实现超额收益。以MSTR为例，其资本结构杠杆可在比特币横盘甚至下跌时仍跑赢资产本身表现。Shone则警示，未来竞争将来自能否高效运转比特币资产，而非仅持有数量。Tyler补充，行业将涌现更多元标的——从专业金融平台到实体企业，共同推动生态成熟。