2026年8月28日，美联储主席沃什在杰克逊霍尔经济政策研讨会发表就任百日主旨演讲。他以轻松幽默的方式回顾与前美联储官员的徒步经历，并强调本次会议的核心价值在于“理清思路，理性审视当下的世界与时代”。本次大会主题为“创新”，沃什指出，公众与市场已普遍认识到，美联储在政策制定层面的创新，将有助于同时实现物价稳定与充分就业两大法定目标。
AI作为新生产要素：经济范式正在转变
沃什指出，人工智能（AI）正从一项已有80年历史的技术，演变为可能重塑整个经济体系的全新变量，甚至可被视为一种新型生产要素。他提到，头部AI实验室的Token年化销售额已突破1000亿美元，同比增长超500%。美联储正通过专项工作组研究AI对生产率、就业结构、资本回报分配及Token定价机制的影响。关键问题包括：AI能否带来全经济体持续显著的生产率提升？Token是劳动力的互补还是替代？未来市场结构将如何演变？
反思前瞻指引：避免“镜厅困境”
沃什明确表示，在正常经济环境下应严格限制使用“前瞻指引”。他认为，过度承诺未来政策路径会束缚决策灵活性，并可能导致市场过度依赖美联储信号，形成“镜厅困境”——即央行依据市场价格做判断，而市场价格又基于央行预期形成，造成信息闭环与误判风险。他强调，沟通透明不是目的，而是服务于正确制定货币政策的手段。尤其要警惕政策失误对普通民众的伤害，而非金融资产持有者。
货币政策七大核心原则
沃什提出指导其任内货币政策制定的七项原则：
- 区分历史数据与当前现实，重视趋势而非单点数据；
- 政策目标是匹配总需求与总供给，但供给侧需推断，存在不确定性；
- 2%的PCE通胀目标是坚定不变的硬性承诺；
- 物价稳定与最大化就业并非冲突，高通胀本身损害就业繁荣；
- 短期利率是主要工具，非常规政策仅限真正危机；
- 货币仍至关重要，需关注基础货币与派生货币对金融环境的影响；
- 少发声、精准沟通，以结果而非借口证明可信度。
当前经济评估：强韧增长伴随顽固通胀
沃什认为当前美国经济整体表现强劲：企业资本开支增速达9%，创2021年以来新高，其中超半数来自AI相关投资；标普500企业利润增长超20%；居民实际消费支出连续四季度增长超2%；失业率稳定在4.1%，劳动力市场接近充分就业。然而，通胀依然高企：PCE物价指数12个月同比为3.7%，6个月年化达4.1%。PCE篮子中近半数商品服务价格涨幅超3%，远高于疫情前水平。尽管中期通胀预期仍锚定，但长达65个月的高通胀责任完全在央行，必须确保其向2%目标清晰、快速回归。
结语：谦逊履职，不负时代
沃什强调，他和美联储同事并非预设政策立场，而是恪守原则、审慎决策。他重申，合理的货币政策能助力家庭与企业繁荣，巩固美国全球领导力。他以查克·耶格尔将军的话作结：“关键时刻，要么找借口，要么拿结果。”并承诺市场对美联储实现物价稳定的信心不会落空。